高瓴下注京东健康，看中了什么？

伊索谗言

昨天，京东Q2财报交出了一份优秀的答卷。


同时，京东宣布旗下子公司京东健康与高瓴资本签订B轮不可赎回优先股融资的最终协议。高瓴资本预期投资总额超过8.3亿美元（折合人民币约58亿元），交割预计将于2020年第三季度完成，京东集团仍将是京东健康的控股股东。
从2014年开始，高瓴资本对整个医药领域密集布局。目前高瓴在生物医药、医疗器械、医疗服务、医药零售等领域累计投资了160多家企业，其中中国企业超过100家。总投资金额超过1200亿元人民币，投资企业总市值超过2.5万亿元。
在健康领域深耕多年的高瓴入局，或许意味京东将在互联网医疗之战中后来居上。
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最年轻的独角兽，估值300亿美元

2019年5月，京东健康从京东集团中独立出来，经营大健康相关业务，囊括医药零售、医药批发、互联网医疗、健康城市等四大版块，布局“互联网+医疗健康”，核心产品有京东大药房、药京采、京东互联网医院、智慧医院。
在这之前，京东健康只是大航母上的一架不起眼的飞机。2016年，京东平台将第三方药品零售业务纳入自营范畴，京东大药房上线，正式进军医药电商行业。
俗话说，大树底下好乘凉。背靠京东这棵大树，摸爬滚打3年后，京东健康在京东集团十一大业务板块中已居第四位，仅次于零售、数字科技和物流。
然后，京东健康开始单飞。
去年5月初，京东健康获得超过10亿美元的A轮融资，国内外多家投资公司参与领投。11月，京东健康成功完成了A轮优先股融资，投后估值约70亿美元。京东健康成为了继京东数科和京东物流之后，由京东集团打造的第三只“巨型独角兽”。


数据来源：企查查
9个月后，京东健康又快速地迎来了B轮融资，高瓴现身，还是8.3亿美元的大手笔入资。
显然，这是奔着上市去的。
单飞后的京东健康迅速进入状态，大举扩张。今年以来，疫情推动健康产业释放出巨大的需求，京东健康顺势再上一层楼。
目前，京东大药房的收入已超过四大药品零售连锁上市企业，京东健康零售业务版块已成为全国规模最大的医药零售渠道。而在互联网医疗板块，京东互联网医院自疫情以来，率先向全国用户提供全部科室免费问诊服务，平均日问诊量超过10万人次。
经过一年多的高速发展，京东健康的估值也水涨船高，现在已经来到了300亿美元（约合2091.6亿人民币）。
今年8月初，京东健康登上2020胡润全球独角兽榜，成为“最年轻的独角兽”。因为这份榜单是截止到一季度的，所以京东健康的估值还是按照70亿美元来计算，如果按照最新的估值排名，至少跻身TOP10，甚至超过排在第八的快手（估值286亿美元），很有可能还要刷新“估值增长最快的独角兽”这一记录。


图片来源：胡润全球独角兽榜
历时4年，京东健康从默默无闻变成了一个巨无霸。
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入局太晚？

和京东金融一样，市场声音大多认为京东健康入局还是晚了。
毫无疑问，健康产业是一个潜力巨大的蓝海市场。2017年的时候，国家卫计委就预计到2020年国内健康服务业总规模将达到8万亿元，2030年这个数字还会翻一番，突破16万亿元。
要知道，2019年我国的GDP刚接近百万亿元，也就是说，健康服务业占比在8%左右，而房地产业也只占了6.9%。
经济越发展，健康就越关乎真金白银。
这一点，各位商业大佬们看的清清楚楚。
马云曾说，未来十年能超过阿里的只有大健康产业。与此同时，阿里迅速在健康产业布局。2014年，阿里巴巴联手云锋基金，投资1.7亿美元，拿到港股中信二十一世纪54.3%股份；同年10月，中信21世纪更名为“阿里健康”，正式进军健康行业。
同一年，腾讯也涉足医疗，通过“投资+流量”的方式孵化了像微医、丁香园等一众独角兽，并开始尝试自己做医疗业务。
虽然BAT组合中的B在过去几年中不断被拉开差距，但是有AT 的地方，B还是忍不住去插一脚。2015年，百度成立医疗事业部，虽然两年后就宣布裁撤，但随后又折腾出了AI创新业务部，品牌名称“灵医智惠”，用最先进的AI技术，来发展医疗事业。
除了互联网巨头之外，这块肥肉还吸引了跨行选手。2015年4月，中国平安宣布上线互联网健康管理产品“平安好医生”，以医生资源为核心，提供实时咨询和健康管理服务。
和他们相比，京东的起步还是比较晚的。
当然，还有更晚的。近几年突然崛起的电商新星拼多多也没有错过这个市场，靠着平台积累的流量，快马加鞭地赶了上来。
前有强敌环伺，后有快马追兵。
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巨头之战，京东健康超车

僧多粥少，8万亿的市场规模也经不住分。在竞相扩张的时候，业务重合不可避免，早布局的优势就出来了。
这是理所当然，但有人看法不一样。京东健康CEO辛利军认为，京东虽然起步晚，但不代表做得慢，做得晚更能看清楚这个市场的格局和痛点。
听起来像是托词，但从实际情况来看，京东的说法似乎也没有错。
2019财年（2019年3月31日—2020年3月31日），阿里健康收入95.96亿元，毛利22.31亿元，同比分别增长88.3%和67.6%，净亏损658万元。


数据来源：同花顺
平安好医生2019年的总营收为50.65亿元，同比增长52%；毛利11.71亿元，净亏损7.34亿元。


数据来源：同花顺
而京东健康在2019年7月就表示业务收入接近100亿元，并且是目前头部玩家中唯一一个盈利的，体量和增长速度也不输任何一家。
今年618，京东健康10分钟的成交额即追平去年全天。618期间，京东医药健康类商品成交件数同比增长173%，京东互联网医院在线问诊量同比增长404%，京东大药房慢病用药成交额同比增长270%，跨境药品日均成交额增长20倍，O2O购药服务“京东药急送”成交额是去年同期的492倍。
正因为潜力巨大，京东健康的估值才会那么高——2091亿元。按今天的收盘价，阿里健康市值总计2669亿港元，约合人民币2385亿元。也就是说，京东健康如果以这个估值上市，第一天就能超过阿里健康。


行情来源：格隆汇
4结语

健康行业是一个非常大的产业，以中国的经济水平和市场体量来看，算是刚起步，略微领先并不代表什么，远未到刀枪入库马放南山之时。
除了跨界玩家，还有众多垂直企业等待入场，竞争只会越来越激烈，到最后还是要看谁的核心竞争力更强。
引进医疗领域的资深玩家高瓴，只是京东健康迈出的第一步。

白刃玄衣及

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Jacqueline季

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aa16

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