微盟(2013.HK)新一轮融资获市场积极支持，三大战略指引长期发展路径 ...

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5月25日，微盟(2013.HK)发布公告，宣布完成共计6亿美元融资（包括3亿美元新股增发+3亿美元可转债）。本轮融资将用于提升微盟集团的综合研发实力、升级营销运营体系、为潜在战略投资及并购补充资金等。
从本次认购的情况看，公司长期发展仍获市场看好。首先对比前次1.5亿美元的可转债募资（2020年5月），当时换股价为6.72港元，当时溢价率约12%~16%，并且有1.5%的年利息；而本次可转债发行条件中，不论是换股价、溢价率还是利息等条件，对于投资者来说都较前次“严苛”不少。但根据公司的介绍，市场对于本次公司募资的参与热情极高，配售认购高达8倍以上，可转债认购数近5倍。另据外媒报道，本次新股认购以长线资金为主，包括腾讯（认购了新股的20%）、GIC（认购份额高于腾讯）以及海外养老基金。笔者认为，在认购条件“大幅升级”后，主流投资机构仍不遗余力地参与，充分反映了市场对微盟集团基本面的看好和公司未来发展的长远信心。
微盟最近两次可转债认购条件对比


去年5月发布可转债以来，微盟获市场认可持续增强

从股价和业绩两方面，微盟均交出不俗答卷。去年5月自发布可转债以来，公司股价最高达33.5港元，对照前次可转债换股价6.72港元，涨幅近400%。从业绩表现看，微盟展现出极强的成长性，2020年微盟经调整总收入同比增长43.7%，经调整EBITDA同比增长78.3%；2021年Q1，公司订阅解决方案同比增长超100%，商家解决方案同比增长超50%。
接下来笔者将探究支持微盟快速发展的驱动力。

线下零售线上化趋势显著，各巨头纷纷布局电商交易环境

根据国家统计局数据，中国线上零售渗透率逐年上升，线上零售增长率高于社会零售，零售数字化具有较大发展前景，微盟作为国内头部零售SaaS企业，有望直接受益于行业发展红利。
中国线上零售渗透率情况

众所周知，微盟的主要业务是为商家提供基于数字化的新商业操作系统。不难观察到，线下零售线上化已成为中国零售企业的一大发展趋势，尤其是受疫情影响，线下零售企业愈发深刻意识到构建线上渠道和企业数字化改革对自身在客户拓展、客户粘性、提高规模化管理效率等方面的重要意义，均开始着手引入数字化系统。
例如，纺织服装品牌鄂尔多斯，通过微盟TSO全链路数字化的赋能，在去年疫情造成的行业下滑形势下，通过线上渠道弥补线下疫情损失，上半年闭店场景订单增加25%，跨区域订单增加35%，跨品牌会员扩增70%，小程序拉新增量占20%，前三季的营业收入可维持到2019年同期水平的近95%。考虑疫情对零售行业的教育意义，以及零售行业线上线下全方位竞争的加剧，数字化效率工具将有利于商家的销售提效，越来越受到商家的喜爱。
微盟智慧零售助力线上线下互通

或许正是认识到线上零售发展的行业大方向，腾讯、字节、快手等流量巨头均在电商交易环境发力。2020年，微信小程序GMV同比增长100%达1.6万亿；2020年抖音电商GMV超过5,000亿元（其中抖音小店1,000多亿），2021年GMV目标1万亿（其中抖音小店4,000亿）；2020年快手GMV达3,812亿元，2021年Q1快手GMV同比增长219.8%达1,186亿元。
三大流量平台商业化的快速成长，SaaS服务商将直接受益。以与微盟关系最为紧密的腾讯为例，2020年小程序服务商的数量同比增长40.8%，由服务商创造的小程序GMV同比增长182%，服务商小程序GMV增速超过微信小程序大盘GMV 100%的增速。可以看出专业服务商小程序在商家销售助力上表现突出，确实能够帮助商家实现收入的快速增长，而因此也会更加坚定商家和专业服务商的长期合作意愿。而对于流量巨头，服务商能够帮助其丰富内容生态，加速商业化趋势，自然也是受欢迎的。
笔者认为，在零售线上化趋势和互联网流量巨头商业化加速的行业背景下，头部SaaS服务商或将与商家、流量巨头实现共赢。

三大战略已有成效，夯实长期发展路径

2020年，公司实施大客化、生态化、国际化三大战略。
大客户战略在智慧零售和智慧餐饮业务成效显著。智慧零售品牌客户（通常订单较大）由2019年的217家增加到2020年的618家，直接带动智慧零售收入同比增长224.5%。智慧餐饮也在大客户战略指引下，平均订单收入同比增长46.2%。此外，通过收购海鼎信息，继续加强公司在商业地产、连锁超市、连锁便利店等领域的大客户基础。
生态化战略重点构建流量生态、开发者生态和投资生态，以拓宽公司能力边界，更好服务商家。
流量生态：继续深化微信生态流量连接，接入视频号直播、QQ小程序、QQ浏览器小程序等；同时公司微商城及智慧零售完成与抖音小店对接，未来还将继续在快手、小红书和B站等流量平台布局。
微盟流量生态布局

开发者生态：通过微盟云平台和微盟服务市场，连接商户、开发者和服务商，目前平台上拥有560名活跃企业开发者，累计提交应用1,000+，服务大型商家超100家。
微盟服务市场产品界面

投资生态：打造“公司直投+兼并收购+产业基金”的多元化投资体系，以拓展可服务行业广度、丰富产品深度，增强公司服务能力。
微盟投资布局

微盟SaaS业务也在澳大利亚、加拿大、日本等10余个国家和地区进行布局和初步运营，服务超1,000家海外客户，预计未来将为公司带来新的业务增长驱动。

总结

微盟是国内头部零售SaaS服务商，依托于微信生态快速成长，基本盘稳固。同时可以观察到字节、快手等流量巨头商业化加速趋势明显，公司有望在微信基本盘和通过布局其他互联网平台继续保持快速发展。本次融资有助于增强公司资本金实力，帮助微盟进一步提升商户服务能力，增厚自身竞争壁垒，为公司长期发展奠基。

向往草原403

鸟大了什么林子都有。。

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不错，顶一个！

知足常乐77

确实不错，顶先

Gordon520

众里寻他千百度，蓦然回首在这里！