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喜马拉雅的艰难上市路|正午财评

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发表于 2021-6-16 23:25:05 | 显示全部楼层 |阅读模式


巨头竞争激烈,如何突围?
全文2900字,读完约需要3分钟。
喜马拉雅上市不容易。
先是公司自己不断的否认消息,后来,5月1日凌晨,喜马拉雅正式向美国证券交易委员会(SEC)提交IPO申请,宣布计划在纽约证券交易所挂牌上市,股票代码为“XIMA”。可没想到半个月后,喜马拉雅、哈啰出行等集体推迟了上市时间。
而最新的消息是,据路透报道,有知情消息人士称,喜马拉雅上市目的地可能发生变数。截至目前,喜马拉雅方面对此消息均未予置评。
喜马拉雅成立9年,扎进了并不“性感”的音频赛道,这两年还迎来了互联网巨头的频繁抢食……上市的曙光出现了吗?
01
去年营收40亿,还需烧钱
这家音频公司的招股书,显示了哪些“秘密”呢?
首先,三年间持续亏损。
招股书显示,2018年至2020年,喜马拉雅的营收分别为14.76亿元、26.77亿元和40.50亿元,2021年第一季度收入为11.6亿元,较2020年同期的7.0亿元增加65%。而其相应的净亏损分别为7.7亿元、7.7亿元、6.1亿元和2.7亿元。


可以看到,喜马拉雅近几年的营收增速较快,不过依旧是亏损状态,尽管这三年间亏损是在持续收窄的。
我们可以横向对比一下,喜马拉雅的竞争对手之一荔枝,其2018-2020年的收入分别为8亿元、11.8亿元、15亿元,净亏损分别为934万元、1.3亿元、8220万元。
其次,烧钱不断。
一方面是营销费用,根据招股书,付费订阅、广告、直播、教育服务等是喜马拉雅目前主要的变现方式,其中的付费订阅收入占比43.3%,在2020年贡献了超过17亿元。想要有足够的付费用户,营销则必不可少。
可以看到,喜马拉雅的营业费用主要由营销费用、研究开发费用、一般及行政开支三个部分组成。在营销费用上,去年3个季度其市场营销费用持续加码。
另一方面是内容投入,2018年至2021年,喜马拉雅收入成本在总收入中的占比一直在50%以上,这其中大部分的钱花给了收入分成费用和内容成本(版权授权费用),但这又是十分必要的。
喜马拉雅为用户提供PGC(专业生产内容)、PUGC(专业用户生产内容)和UGC(用户生产内容)内容,这是吸引用户的根本,如果内容投入不够,显然无法吸引和留下用户。
因此,2020年,喜马拉雅向超过16.1万内容创作者和IP合作伙伴分享了接近13亿元的收入分成,同比增加43.9%。
第三,月活不多,用户留存度不够。
招股书显示,截至2021年第一季度,喜马拉雅全场景月活跃用户为2.50亿,其中移动端月活用户仅为1.04亿,剩余1.46亿用户来自于IoT及其他第三方开放平台。
这与短视频动辄几亿的月活相比,相差甚远,虽说领域不同不能一概而论,但是确实表明了市场想象空间并不大。
此外,招股书中显示,其移动端用户日均收听时长从2018年的123分钟增长到了2020年的141分钟,两三年时间里,喜马拉雅的用户粘性显然并没有太大提升。
02
创业9年,腾讯、阅文、小米等投资
喜马拉雅创始人余建军为什么要做这样一门生意?
可能很多人不知道,喜马拉雅已经是余建军这名创业者的第N次创业了。
他在大学毕业后曾跟同学做了一个名为“模拟中国”的项目,还曾获得融资,后来这个项目“黄了”。随后不久,他又做了“杰图软件”、“城市吧”、 “那里世界”三个创业项目。只有“城市吧”卖给了百度,其他都失败了。
后来余建军又选择了音频领域创业,在2012年创办喜马拉雅FM,他说,“不断创业的内在信念是,我觉得我这辈子就应该做个平台,如果我这辈子不做个平台就离去了,那我这辈子会活得非常遗憾。”
之所以做音频,是因为他瞄准了网络主播,他觉得,“这拨人是天生的声音爱好者,哪怕没有任何营收也可以不断产生内容”,而且一个主播背后往往跟着上万的粉丝,这背后的用户数是不可估量的。
上线后,喜马拉雅最开始是完全免费的模式,从2016年才开始推出付费内容。


但是,喜马拉雅最初的融资并不顺利,刚成立时投资人对这个模式并不认可,只有一些海外资本给它投资。
直到2018年他们完成一笔重磅投资,总额4.6亿美元,投资方包括春华资本、腾讯、泛大西洋投资、华泰证券、高盛和新天域,投前估值29.4亿美元,投后估值34亿美元。
如今,美国泛大西洋投资集团、挚信资本、高盛、兴旺投资、创世伙伴资本、普华资本、合鲸资本等都是喜马拉雅的投资方,此外还有腾讯、阅文、百度、小米、好未来、索尼音乐等战略投资人。
喜马拉雅有这么多互联网巨头支持,然而,与他竞争的除了同业的荔枝等项目,也少不了巨头的入侵。
03
巨头竞争激烈,如何突围?
喜马拉雅的上市路上还有很多绊脚石,首先,激烈的外部竞争。
如今,喜马拉雅还要与其他互联网巨头争夺用户的时间和注意力,比如腾讯、阅文、字节跳动、快手等等。
喜马拉雅的投资方腾讯是最早入局的,2019年,腾讯音乐就开辟出“听书”板块,引入《庆余年》《盗墓笔记》等原著IP有声小说,酷狗音乐也推出酷狗电台等。
去年4月,腾讯音乐又正式官宣长音频战略,表示将把长音频作为下一个音频内容消费的增长点,并通过酷我音乐推出“酷我畅听”;今年1月,腾讯还收购了“懒人听书”,并且将它和酷我畅听合并升级成全新品牌——懒人畅听,持续深入布局长音频领域。
字节跳动和快手也来了,去年6月,字节跳动推出了一款名为 " 番茄畅听 " 的长音频App,该产品是将番茄小说中的正版小说,以音频的形式播放出来;11月,快手在pp Store和安卓应用商上线了之前内测的播客app皮艇。
此外,B站在此前收购了音频平台猫耳FM入局音频领域,并且在主站划分音频分区加码;网易云音乐则是在去年9月宣布正式上线全新内容版块“声之剧场”,主打年轻IP改编的广播剧与有声书。
可见,这个领域尽管并不大,竞争者却众多。
艾瑞咨询的数据显示,2020年中国在线音频市场的渗透率仅为45.5%,各家都需努力。
其次,喜马拉雅的艰难“知识付费”路。知识付费这门生意并不好做,音频“带货”就更加难了,内容质量参差不齐、付费内容占比低都是弊病。可以看到,声音这个赛道的音乐玩家腾讯音乐,2020Q3付费订阅用户达5000万,在线音乐的付费率为8%。
知识付费从2016年兴起至今,各大平台纷纷加入,爱奇艺、百度、知乎、有书、樊登读书会、得到甚至今日头条等都在发力,喜马拉雅能分得的蛋糕能有多少?
第三,喜马拉雅还在突围车载音频市场。有数据称,物联网/车联网在线音频市场的收入从2018年的5860万元增加到2020年的4.57亿元,复合年增长率为179.2%,预计到2025年将进一步增长至173亿元。
这也是一个争抢激烈的赛道,2020年12月3日,荔枝就曾宣布与小鹏汽车达成车载音频方向合作,盘前涨超100%。
而喜马拉雅,在车载智能终端领域,已经和通用、上汽、吉利、比亚迪、蔚来汽车、理想汽车等60多家车企合作,但也并非排他,格局还没有形成。
竞争之下,喜马拉雅何时才能真正杀出重围?
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……
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不错,顶一个!
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发表于 2021-6-25 17:19:13 | 显示全部楼层
说不通啊,楼下的你说咋办?
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发表于 2021-6-26 15:35:26 | 显示全部楼层
楼主,你说,你几个意思?
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